曾淵滄專欄 5 Dec 2008 - 銀行業面對新挑戰

香港百貨業、飲食業為了應付金融海嘯，百貨公司大減價，商品低至二折；飲食業推出「一蚊雞」。過去幾天在新加坡，「一蚊雞」沒見到，飲食價格卻比今年年初前往時貴得多，叉燒雲吞麪已賣到30港元的水平，加上三片鮑魚則賣50港元；賣傳統的「咖椰」烘麪包加半熟雞蛋的咖啡店，依然是坐得滿滿。1986年，我在新加坡度過第一個經濟不景氣，百業蕭條，獨飲食業不衰，好吃的餐館依然座無虛席，可見新加坡人的嗜吃。因為新加坡人嗜吃，胖子多，現在，新加坡男性18歲得當兵，因為胖子多，於是得分開訓練，胖子當兵服役的時間也比強健者多了兩個月，這兩個月就是減肥營，據說效果也不錯，一般能減20公斤。在香港，減肥中心減一公斤至少收費1000元。

星洲銀行股仍需觀望

新加坡的百貨業減起價來，可能比香港更狠，我買了兩件Arrows品牌的長袖恤衫，共100元港幣，恤衫並沒有甚麼潮流，一年365日都可以穿，這樣的減價法，的確是盡量在收現金，有點可怕，是不是破產的先兆？在新加坡，少不免也有朋友問我，現在可以不可以入市？該買甚麼股？真糟糕，新加坡股市的最壞情況也可能已成過去，但看不到有甚麼股特別安全。在香港，基建股只要不是高價搶貨，安全度相對的高，因為中央有4萬億人民幣的投資。在新加坡，政府沒有甚麼大投資項目，也公開說不會推行消費券，因為新加坡人的消費等於是推資金外流。新加坡人吃的、穿的、用的，多是入口貨。新加坡銀行股跌得慘，除了擔心沾手美國的毒債券外，也擔心銀行業從此大變身，再也沒有那些利潤豐厚的金融衍生投資產品可供銷售，利潤會長時間大幅下降。因此，儘管不少新加坡人覺得銀行股股價低殘，問我可以不可以撈底，我依然持保留觀望態度。

愛股滙控暫不增持

香港銀行業也同樣面對營業方式大變身的挑戰，從此，金融衍生工具的銷售額會大幅下跌，得等多幾年才能復蘇。政府的監管也會加嚴，因此，銀行業的衰退不會是短時期的，三五年裏恐怕也不易恢復。至今為止，我的超級愛股滙控（005）股價跌了許多，不少傳媒朋友問我，近日有沒有趁低買入增持？答案是沒有。我還弄不清滙控在金融衍生工具銷售額大跌後會如何應變，最好是耐心地等待形勢比較明朗化。還有，我手上已有不少滙控股票，沒有必要因為股價下跌而增持。曾淵滄作者為城市大學MBA課程主任